戴琪放风：美方将“十分稳重”平衡对华贸易关系，年内完结对华301关税审阅
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01 "女神"落寞
整整一个世纪前，福特轿车对我国人而言，仍是高不可攀的"女神"。
在进入我国商场的几十年中，随同着我国经济的高速兴起，福特轿车在我国商场的布局不断深化，1995年福特与江铃结成战略协作伙伴，2001年长安福特树立……福特轿车旗下的福克斯、蒙迪欧、林肯、全顺等车型在马路上，随处可见。展开到2016年，福特在华销量到达了创纪录的127万辆，占到了当年福特全球销量的近三分之一，乃至超越了同期丰田在华的销量。
但福特在华的最高光时间，也仅限于此，近年来，福特在华销量开端一路狂泻：2017年销量为119万辆，2018年为75万辆，2019年只剩56万辆；同比增长率分别为-6%、-37%和-25.3%。
2020年到2021年，福特销量止跌回暖，销量上升到了60万辆以上，但这股止跌回稳的气势并没有连续，2022年福特销量跌到了49.5万辆，同比下降20.8%，2023年继续下降到了46.7万辆。在本年一季度的我国车型销量排名中，前50名中，仅有一款福特的品牌蒙迪欧位居48名，销量为15625辆。
随同销量继续下降的，还有财政上的亏本，依据相关数据估测，近三年福特在我国的亏本额就在10亿美元以上。
作为现代轿车工业的重要奠基者以及美国三大传统车企之一，旧日高可攀的福特轿车，在我国商场，正在走向暗淡。
02 慢节奏的福特
福特在我国商场的光辉与溃败，最直接的要素都是产品。
2011年福特发布了"1515方案"——2015年前推出15款新车。在这一方案的推进下，一系列新车型的呈现，直接带动了福特尔后几年在我国商场的销量。福睿斯、锐界等热销车型都来自这一方案。
2011年福特在我国商场销量还只要51.9万辆，可是到2014年时就初次打破100万辆，到达111.47万辆，2016年更是发明了进入我国商场的销量新高127万辆。
"1515方案"令福特在我国商场，从年销量50万辆跃升到了120万辆的高度。但尔后三年，福特在我国商场的新产品呈现了显着断档，产品线没有添加，主力车型也没有进行晋级换代。
比方三代福克斯在华从前月销量高达3万辆，是福特旗下能够与丰田卡罗拉、群众朗逸抗衡的热销车型，但直到上市7年后的2018年才更新换代，蒙迪欧更是上市9年才进行换代晋级。而行业界，通常是五年换代，一两年就一改款。
在福特还沉醉于"1515方案"的成功而故步自封时，我国轿车商场却悄然由增量商场完成了向存量商场的改动，商场竞赛变得剧烈。在这样布景下，各家车企都在研讨和推出更适合我国商场的车型，但福特的慢节奏以及缺少对我国用户的研讨，导致其没有跟上商场的改动。
比方我国顾客对三缸发动机的排挤由来已久，但换代的2019款福克斯却毫无顾忌挑选了全系标配三缸发动机。这一行为，直接让福克斯的销量跌入深渊。尽管三年后，福克斯换回了四缸发动机，但将三缸福克斯匹配的先进8AT变速箱，换成了6AT变速箱，被言论批评为"反向晋级"。这样的做法，天然还难从头赢得商场。终究，福克斯这一经典车型，挑选了停产（现款车型出售到2025年，后续车型也不会再推出）。
与福特比较，日系、德系、国产车企对我国顾客的研讨，就要充沛得多。它们不只产品移风易俗的速度更快，并且在空间、外观、内饰、智能化等方面，愈加投合了我国商场的需求。
别的，福特产品的质量问题也是其销量大跌的要素之一。福克斯的漏油、蒙迪欧的内饰异味、多款车型的"断轴门"以及多次产品召回事情，都极大影响了福特的品牌号召力。
尽管2019年之后福特加快了自己产品晋级换代的速度，推出了锐际、EVOS等全新车型，还提出了更本乡化的"福特我国2.0"展开理念，销量也因而呈现过时间短复苏，但比较竞赛对手的产品，福特的产品力以及号召力，都现已大不如前。
企业在商场的竞赛力终究都要经过产品来体现，但2016年之后，福特在多重要素之下，并没有给商场供给强有力的竞赛产品，所以销量遭受断崖式下滑，也就在情理之中。
03 更重视财政目标
福特在我国商场上的节节败退，映射出的是其商场适应性和立异才能上的缺少。而形成这一问题的本源，很大程度上源于百年福特长期以来过于寻求财政目标的健康度。
马斯克曾赞赏福特与特斯拉是美国轿车公司中唯二没有破产过的公司。在曩昔120多年的前史中，福特能耸峙不倒，且一直处于全球轿车产业的前列，至关重要的一点便是其对财政健康度的重视。
为了有更好的财政健康度，福特能够进行雷厉风行的产品结构调整、事务重组、内部裁人……沃尔沃、捷豹、路虎这些响当当的世界级品牌，都曾是福特旗下的品牌，但只需影响了财政健康目标，福特都会毫不犹豫地卖出去。
福特的这一特质，也是其能够在2008年金融危机期间，成为仅有一家不依赖美国政府对大型车企的巨额救助，自己走出危机的重要原因。
但凡事都有两面性，福特对财政目标健康度的重视，也导致了其在产品打造和商场策略上的保存。
福特的溃败，其实早在2008年就已埋下。其时，为了金融危机，福特拟定了"一个福特（One ford）"准则：不针对某个特定的商场去研制产品，而是依据全球化渠道进行一致开发、出产和出售相同的福特车。这样做的优点清楚明了，那便是本钱更低。
彼时，我国商场的福特轿车大多源于欧洲商场。走运的是，福特这些欧洲车型仍是获得了我国商场的认可。但随着我国轿车商场的高速展开，我国的顾客需求在几年之后，现已发生了很大的改动，而没有针对我国商场进行研讨、开发的福特，却仍然用传统车型应对商场。
事实上在2019年之前，福特的研制从没有真实深化我国商场，直到2018年被称为"救火队长"的陈安定掌握福特我国，并在随后推出"更福特，更我国"的"福特我国2.0"方案后，这一局势才得以实在改动。
在陈安定的带领下，福特我国从产品研制、技能储备、合资协作、企业立异和本乡人才系统等方面进行了一系列本乡化的改造，包含树立四大研制中心、树立福特电马赫科技有限公司、对电动化、智能化范畴进行出资。
在我国轿车商场现已成为全球轿车的最大商场，并且是电动化、智能化的全球首要阵地布景下，这些操作无疑都是正确且必需的，但由于我国商场的继续亏本，更重视财政健康的福特仍是令陈安定上一年初提早"退休"。
对此有谈论以为，福特以财政数据为准的运营理念和我国轿车商场实践情况不匹配。
04 电动化转型受挫
福特我国现在面对的更风险局势是，其在新能源轿车范畴的大幅滞后。现在，福特在我国商场仅有两款新能源轿车，一款是纯电车型福特电马（Mustang Mach-E），另一款是锐际PHEV。这两款车型的销量极为惨白，电马现在月销量只要两位数，而锐际PHEV则是个位数。
福特为何会是如此体现？莫非福特要抛弃电动化，抛弃未来吗？
答案是：无能为力。事实上，为了电动化转型，近年来福特也是拼尽全力。依据福特2022年的电动车方案，其估计在2026年前投入500亿美元，在全球树立电动车出产基地、电池模组研制中心等硬件设备，在2023年电动车总产能要到达60万辆，2026年要到达200万辆。
为了协作电动化转型，福特最近几年对全体事务进行了雷厉风行的变革，包含从头区分事务板块，大幅削减原有事务人员、添加电动化数字化人员招聘、活跃寻求与外部公司协作（运用群众的MEB渠道研制新车、与SK Innovation、宁德年代协作开发电池、出资自动驾驶公司Argo AI等）。
福特轿车CEO吉姆·法利一度誓词要超越特斯拉，成为全球电动轿车行业的领军企业。
但成果却是格外严寒，电动化转型以来，福特的电动轿车部分"Model e"已成公司最首要的亏本部分。2023年，电动车部分亏本金额高达47亿美元，而本年估计会高达55亿美元。本年一季度福特只卖出了1万辆电动车，亏本却高达13亿美元，均匀每卖出一辆亏本13.2万美元。
而在我国商场，被寄予厚望的福特"王炸"产品福特电马，2022年累计销量仅为4860辆，不及特斯拉单月销量的零头，2023年进一步跌到了2062辆，现在月销量徜徉在两位数。
遭受重挫后，福特开端从头审视自己的电动化事务，并做出了更务实的挑选：从技能产品优先改动为本钱功率优先，包含关停某些车型的出产线、暂停与SK On协作建造第二家电池工厂，大幅减缩与宁德年代协作的密歇根州马歇尔电池厂等。
而在我国商场，福特将展开出资更低、更精简、更专心、报答更高的事务，新的事务重点是：商用车事务、电动轿车和出口。
商用车是福特在华的盈余事务，依据2023年江铃轿车财报显现，公司归母净利润9.95亿元，而福特轿车是其第二大股东。上一年福特宣告引进国内出产的皮卡游骑侠Ranger以及越野车福特烈马Bronco现在也都已由江铃福特出产上市，且商场热度颇高。信任此举会为福特我国带来更好的财政报答。
出口事务方面，福特的方案是将我国事务作为"出口中心"，向南美、澳大利亚和墨西哥等商场出口价格较低的电动车和商用车。考虑到我国的产业链、制作、本钱等优势，这也是一个不错的挑选。
至于电动轿车事务，吉姆·法利的方案是学习Model T的前史成功经验，推出更具价格优势的电动车。他期望公司能仿制我国在新能源范畴的成功形式，与比亚迪等头部企业竞赛。不过在比亚迪大杀四方，一再推出撼动商场格式车型的当下，缺少电动化产业链以及电动化、智能化技能优势的福特轿车，现在谈"竞赛"实属过早。
归纳来看，福特的这些行动是电动化事务转型受挫，改变我国商场颓势的务实之举。但随着我国新能源轿车浸透率现已打破50%，而本身又缺少有力产品的情况下，其在我国商场的位置势必要进一步被边缘化。
中国市场销量暴降63%，福特轿车正在阅历一场“溃败”
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（来历：华泰证券研究所）
美国大选落下帷幕，特朗普胜选，共和党取胜，商场的注重点开端转向大选成果的后续影响，是后续首要的不确定性来历，需亲近注重几方面信息：榜首，大选后人事录用等预热信息或许对出口预期构成进一步扰动，影响偏负面；第二，“抢出口”效应或许强化数据脉冲，需注重商场的解读和方针的反响。第三，关税的实践落地进程，注重或许存在的预期差。第四，内部应对估计是长时刻博弈的进程，近期已有举动，方针相机选择和经济波浪式运转的基本特征没有改动。
人事录用等预热环节的预期博弈
“特朗普2.0”时期展示出了更为急进的关税方针倾向。建议交易方针包含全面加征关税、针对我国大幅加征关税、四年内消除对我国要害产品的依靠与施行“原产地穿透”准则等。特朗普2.0的人事录用意向已连续发布，相关幕僚的方针建议或是盯梢后续外部扰动的要害信息，特别是交易代表、财务部长等录用值得注重。从当时的方针建议和幕僚人选来看，本轮关税方针或更侧重于完结其“美国优先”的底子方针，对下降交易逆差、推动制造业回流等或更为注重。
短期的“抢出口”效应
从10月出口数据来看，我国对美出口增速与金额占比均无显着改动，抢出口效应没有敞开。但随同大选成果落地，咱们估计后续“抢出口”效应或许逐渐表现。本轮来看，考虑到关税加征力度与规模或许大于上一轮，且交易商在上一轮冲突中的学习效应，咱们估计年内便会出现出必定的抢出口效应，力度也或许相对更大；二是，结构上，单位体积价值高（轿车、飞机、光学仪器等）与库存低品类产品“抢出口”现象或更显着。
关税方针的落地预期，包含推动节奏、加征力度与加征产品
注重三个维度：推动节奏+加征力度+加征产品。推动节奏方面，特朗普对关税具有自在裁量权+共和党取胜，关税方针的推动节奏或许相对较快。此外，考虑到首任期已有相关查询根底，部分针对性关税调整或可在较短时刻推出。加征力度方面，特朗普提出对华加征60%关税，但方针推动将面对美国高通胀压力和幕僚博弈，税率进步起伏估计存在必定扣头。加征产品方面，估计本轮加征产品种类仍以高端制造业动身扩展至我国传统优势产品，且对前者加征力度或会进步，并辅以技能出口约束、出资约束等方针，以下降对华交易依靠。
加征关税后各方面的应对手法
特朗普1.0时期加征关税后，中美双方交易规模下滑显着，但我国出口占全球比例并未遭到显着影响。本轮来看，美国依据对我国产品的依靠，自动供应关税豁免，能够在短期内对出口增速构成支撑，但本轮豁免规模估计小于上一轮。我国能够经过交易转口与跨国企业出海等办法直接将产品销向美国，但本轮“原产地穿透”准则的施行或是首要扰动。汇率自动下行、操控出口配额、下降出口退税等办法予以应对。长时刻来看，工业晋级加快后培养新的出口添加点也对出口增速起到带动效果，如近年的新三样等。
危险提示：关税节奏和力度超预期、国内方针支撑力度不及预期。
正文
美国大选落下帷幕，特朗普胜选，共和党取胜，商场的注重点开端转向大选成果的后续影响，尤其在外贸范畴，关税方针等仍然存在很大的不确定性。比较于其初次任期，特朗普2.0时期的关税方针将怎么推动？又将怎么影响商场？本文对后续需求注重的一些节点进行评论。
回忆上一任期内美国对华加征关税的进程，首要分为几步：
①预先查询：2017年4月至2018年3月，USTR先后经过“2017特别301陈述”将我国归入“优先查询清单”、对我国建议“301查询”、发布查询陈述确定我国“不公平”交易方针，为对华镇压性交易办法供应依据和法令根底。
②关税加征：2018年6月至2019年9月，美国政府对华施加大规模关税方针，先后共加征三轮关税，顺次推出340亿、160亿、2000亿与1200亿美元四批产品清单，加征起伏处于10%-25%之间。
在三轮加征关税中，产品清单职业规模从高端制造业扩大到以消费品为代表的更为广泛的职业之中。详细来看，榜首、二轮清单加税首要触及通用机械、专用设备、电子产品、轿车、医疗器械、航空设备等高新技能产品。后两轮清单产品触及面较广，除了中心品和资本品之外，还涵盖了纺织服装、箱包家具、食品饮料、农林牧渔等消费品。未加征关税的产品首要散布在根底消费品范畴，以减轻对顾客的影响，包含部分农产品、药品、环保产品等。
③反制：2018年7月—2019年5月，作为反制，我国针对从美国进口产品，对应推出340亿、160亿、600亿和750亿美元四批产品清单加征关税，起伏为5%-25%，产品品类从农产品、水产品与轿车等扩展至化工品、医疗设备、动力产品等类别。
④关税豁免：2019年—至今，考虑到加关税的前期，部分产品难以寻觅代替品，或许对美国本乡工业链和居民消费、通胀等带来反噬影响，USTR对每批清单都建立了特定产品关税豁免流程。并在随后的年份，USTR屡次进行公共咨询定见并延伸豁免，豁免数量出现逐渐递减趋势，从2200项→549项→352项。从产品来看，豁免清单首要针对美国对我国依靠较高的重要工业部件以及短期难以被代替的消费品，包含泵、电动机、自行车、吸尘器等。
⑤到达经贸协议：2019年12月，美中榜首阶段协议到达，原定的清单4B产品关税加征暂停收效，之前部分关税税率进行下调，将清单4A本来施行的税率从15%降至7.5%。
⑥中美交易进入新阶段，美国对我国的均匀关税水平从2018年头的3%左右显着攀升至挨近20%。
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本文源自：热门快报
作者：AI君
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